根据意大利最大银行集团Intesa Sanpaolo最新提交的截至2026年6月30日的13F表格，该行在2026年第二季度对其美国加密ETF投资组合进行了重大调整。该银行大幅削减了对比特币(BTC)的直接敞口，将其在贝莱德iShares比特币信托(IBIT)中的持股从2026年第一季度的648,923股降至仅40,723股，降幅高达93.7%。同时，该行通过IBIT看涨期权获得的敞口也急剧下降，等价标的股票数量从约275万股降至1.8万股，降幅达99.3%。
作为对冲，Intesa披露了新的IBIT看跌期权头寸，相当于50万股IBIT股份，表明其要么设置了下行保护，要么采取了更复杂的期权策略，而非继续公开看涨。
从比特币转向以太坊
与此同时，Intesa将其iShares质押以太坊信托ETF配置大幅增加超过200%，从116,200股增至349,600股，几乎翻了三倍。此外，该行几乎清仓了Bitwise Solana质押ETF，持股从2,817股降至仅7股。这些投资组合变化表明该行明显倾向于以太坊相关投资产品。然而，仅凭该文件无法判断Intesa是改变了加密投资策略还是对比特币转为悲观，因为文件未提供其表外敞口或更广泛衍生品头寸的信息。
ETF数据是否说明问题？
原因可能很简单：2026年上半年现货比特币ETF录得数十亿美元资金外流。尽管以太坊ETF也有资金流出，但规模不如比特币显著。AMBCrypto近期分析指出，在以太坊及其他山寨币吸引新投资者的同时，比特币ETF却遭受资金损失。不过最新数据显示不同情况：根据Farside Investors数据，8月3日以太坊ETF净流出1190万美元，而同期比特币ETF净流入1.701亿美元。尽管这些只是推测，但可能有助于解释Intesa Sanpaolo调整策略的原因。
总结
意大利最大银行将其IBIT持股从上一季度的648,923股降至仅40,723股，同时将其iShares质押以太坊信托ETF持仓从116,200股增至349,600股。